3D打印，也称增材制造，是基于三维模型，采用与传统减材制造技术完全相反的逐层叠加材料的方式，直接制造与相应数字模型完全一致的三维物理实体模型的制造方法。3D打印的优势在于它不需要原胚和模具，直接根据计算机图形数据，通过增加材料的方法生成任何形状的物体。最大的优点便是简化制造程序，缩短新品研制周期，高效成形复杂的结构，实现一体化、轻量化设计以及提高材料的利用率。3D打印在小批量、定制化、复杂结构成形等领域的突出优势，使其在高端制造领域获得广泛应用，工业机械、航空航天、汽车、消费电子、医疗是目前主要的应用领域，合计占比达到78%。随着3D打印应用的增长，3D打印的市场规模也快速扩大，全球3D打印产值（包括产品和服务）从2012年的22.8亿美元增长到2017年的73.36亿美元，五年来增长超过300%，年复合增长率高达26.20%。相比而言我国在2015-2017年的3年间，增材制造产业规模年均增速超过30%。因此我认为全球3D打印产业规模会持续扩大，展现强势增长势头，而国内的3D打印产业市场较之更具潜力，于是决定展开深入调研。

前三季度公司实现营业收入1.76亿元，同比增长34.85%；实现净利润2620万元，同比增长187.44%。其中，3D打印机和3D打印材料的销售成为最大的收入来源；利润的增长得益于规模的扩大，以及受益于镇府的补贴。

目前公司已发展成为国内最具产业化规模的金属增材制造企业，业务覆盖金属增材制造全产业链，产品及服务广泛应用于航空航天、工业机械、能源动力、科研院所、医疗研究、汽车制造、船舶制造及电子工业等领域，其中最早采用3D打印技术的行业之一的航天航空和工业机械的营收占据公司85%以上的江山。公司主要下游客户为中航工业、航发集团、航天科工、航天科技、中船重工等大型国有集团下属单位。2017年-2018年间公司与空客公司签署包括长期合作框架协议、A330-NEO飞机高温合金零件工作包协议以及A350飞机大型精密零件金属3D打印共同研制协议。同时公司还与中国神华等国内外下游应用行业龙头企业建立了稳固的合作关系，涵盖了航空发动机、飞机、航天、兵器、核工业等科研院所和制造厂商，知名度日益提高，具备较强的品牌和客户优势。报告期内，公司前五大客户的销售金额占当期营业收入的比重较大，2016年度、2017年度及2018年度占比分别为68.53%、60.93%及68.94%。我认为客户集中度较高，主要得益于我国航空航天领域高度集中的经营模式，那么公司自然而然也享有金属增材（3D打印）制作行业天然自带的集中性和垄断性的特点所带来的行业壁垒。

站在行业竞争格局的角度

国际层面：当前全球3D打印市场主要集中在北美、欧洲和亚太地区三个地区。这三个地区的3D设备累计装机量占到了全球的95%，其中美国、中国、日本和德国四个国家累计装机量排名前列。我国的增材制造行业相对欧美国家起步较晚，在国家政策的的支持与推动下，中国增材制造已日趋成熟。接下来，“中国制造2025”也将3D打印列为发展重点，意味着未来数年，国家将带领国内高性能增材制造技术走向世界先进水平。

国内层面：国内工业级金属３D打印仍处于探索阶段，整体技术水平落后于国外，非金属３D打印企业居多。目前A股的金属３D打印主要为子公司参与，收入规模小，技术普遍薄弱，一级市场中直接对标铂力特的为鑫精合与煜鼎增材。从这个角度上思考，铂力特在金属增材行业当中的市场规模更胜一筹。总的来说，目前3D打印行业依旧处于新兴制造行业的发展的轨道上，未来站在国家政策的角度，以及站在公司所处金属增材行业的天然优势和市场未来发展前景的角度下，都十分有利于公司成长为金属增材细分行业的佼佼者。